СТОИМОСТЬ И ЦЕНА ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕСУРСОВ

Средневзвешенная стоимость инвестиционных ресурсов и её роль в оптимизации финансирования инвестиционных проектов. При организации оптимального финансирования инвестиционных проектов следует руководствоваться тремя основными критериями: В реальных экономических условиях предприятие, которое планирует реализовать инвестиционный проект, должно определить, какие затраты оно понесёт, если привлечёт средства из того или иного источника. Общая сумма средств, которую нужно заплатить за использование определённого объёма инвестиционных ресурсов, выраженная в процентах по отношению к этому объёму, называется стоимостью ценой инвестиционных ресурсов капитала. Экономический смысл стоимости цены инвестиционных ресурсов: Стоимость цена инвестиционных ресурсов характеризует тот минимальный уровень доходности инвестиционного проекта, который нужно обеспечить предприятию, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость. Стоимость цена инвестиционных ресурсов представляет собой цену выбора или альтернативную стоимость их использования. Вложение инвестиций в некоторый проект оказывается оправданным, если они приносят доход больший, чем альтернативные проекты с таким же уровнем риска.

Ваш -адрес н.

Она характеризуется двумя аспектами. Стоимость капитала представляет собой цену выбора или альтернативную стоимость их использования. Это вызвано тем, что деньги как экономический ресурс ограничены: Поэтому вложение инвестиций в некоторый проект оказывается оправданным, если они приносят доход больший, чем альтернативные проекты с таким же уровнем риска. Средневзвешенная стоимость капитала , — средневзвешенная цена, которую инвестор платит за использование совокупного капитала, сформированного из различных источников.

Средневзвешенная стоимость капитала определяется по формуле:

Поскольку инвестиционный капитал имеет сложную структуру, то средневзвешенная цена инвестиционных ресурсов зависит от двух факторов.

Стоимость привлечения инвестиционных ресурсов фирмы Финансирование инвестиционных проектов, как правило, осуществляется из различных источников. При выборе структуры источников инвестор исходит как из их доступности, так и из стоимости различных видов инвестиционных ресурсов. Стоимость ресурсов определяется затратами на выплату процентов и дивидендов кредиторам и инвесторам за использование предоставленного ими капитала. Общая сумма средств, которую необходимо уплачивать за использование определенного объема инвестиционных ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется стоимостью инвестиционных ресурсов.

С учетом различия источников финансирования инвестиционной деятельности и их структуры стоимость привлечения совокупности инвестиционных ресурсов исчисляется по следующей формуле: Привлечение каждого источника ресурсов связано с реальными или потенциальными издержками для инвестора, что обусловливает необходимость определения стоимости привлечения ресурсов по каждому виду источников. Согласно теории инвестиционного анализа определение стоимости элементов инвестиционных ресурсов должно производиться на основе их рыночной оценки, которая в условиях эффективного рынка равна текущей дисконтированной стоимости денежных поступлений фирмы от инвестиций.

При определении стоимости собственных средств необходимо исходить из того, что издержки по их обслуживанию в значительной мере связаны с необходимостью выплат дивидендов акционерам. Следует учитывать, что если фирма в течение рассматриваемого периода воздерживается от выплаты дивидендов, осуществляя их капитализацию, то это не означает возможность игнорирования расходов данного вида, поскольку обязательства будущих выплат можно рассматривать как скрытые издержки. В общем случае цена акционерного капитала может быть определена из выражения: Представленная формула применима для оценки стоимости уже используемого капитала.

Внутренние и внешние источники инвестиционных ресурсов. Дисконтированная стоимость Различными экономическими школами инвестиции характеризуются по-разному. Иногда этот термин ограничивают покупкой ценных бумаг на фондовой бирже. Более плодотворным с точки зрения сущностной характеристики инвестиций является формирование взгляда на инвестиции Дж.

Затратный подход основывается на отрицании значимости денежной формы кругооборота основного капитала, обосновании преимуществ производительной стадии. Ресурсный же подход базируется на приоритете финансовых средств, предназначенных для простого и расширенного воспроизводства основных фондов..

ресурсы, на объектыреального инвестирования (готовыездания и сооружения, производства, предприятия), повышаются цены спроса и предложения.

Если поток будущих дивидендных выплат можно определить с высокой степенью достоверности, то ставка дисконтирования, при которой настоящая стоимость будущих дивидендных выплат равна текущей стоимости акций, выступает как стоимость акционерного ка- питала. Однако на практике сложность использования этого метода связана с тем, что величина будущих дивидендов, как правило, не- известна и прогнозируемая доходность акций может не совпасть с их реальной доходностью.

Для определения требуемого уровня доходности используются следующие модели: Возможности применения этих моделей в значительной мере оп- ределяются наличием информации. Так, модель роста дивидендов может быть использована в случае, когда предполагается постоянный и равномерный характер дивидендных выплат. Исходя из этого, можно рассчитать стоимость акционерного ка- питала В соответствии с данной формулой стоимость акционерного ка- питала зависит от дивидендных выплат текущего года, сложившейся рыночной стоимости акций и темпа роста дивидендов.

Определение значения первых двух факторов не представляет сложности, посколь- ку финансовые результаты текущего года известны. Однако темп роста дивидендов является в некоторой степени условной величиной, которая может быть установлена на основе методов прогнозирования, что неизбежно уменьшает достоверность и точность расчетов. При неопределенности величины будущих дивидендных выплат, их неравномерном и случайном характере используются другие ме- тоды оценки доходности акций.

Наиболее простым подходом к оценке требуемой доходности акционерного капитала является использова- ние модели доходности по прибыли на акцию. Эта модель исходит из того, что чистая прибыль в расчете на одну акцию выступает как величина дохода, получаемого акционером в виде дивидендов при распределении прибыли после уплаты налогов. Недостатки модели оценки доходности по чистой прибыли на акцию связаны с использованием показателя отчетной бухгалтер- ской прибыли, который является в значительной мере менее объ- ективным, чем величина будущих денежных поступлений.

Что такое инвестиционные ресурсы

Основная проблема в этом случае возникает, как правило, в связи с необходимостью осуществления инвестиций при дефиците финансовых ресурсов и состоит в выборе тех инвестиций, которые предположительно дадут желаемый уровень доходности при приемлемой степени риска. Поэтому минимальная ставка доходности определяет уровень, достаточный для компенсации риска от внедрения проекта и влияния издержек из-за упущенных возможностей.

Стоимость капитала, как правило, обусловливается его источниками собственный капитал, коммерческий кредит, долгосрочные обязательства , а также спросом и предложением их на финансовом рынке. Следовательно, зная стоимость капитала предприятия, можно определить средневзвешенную величину и решить вопрос об его использовании путем сравнения с различными ставками доходности.

(надзора) за использованием инвестиционных ресурсов, включенных в Российской Федерации в области государственного регулирования цен.

Общая сумма средств, которую нужно заплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах по отношению к этому объему, называется стоимостью капитала. Концепция стоимости капитала является одной из базовых в теории капитала. Она характеризуется двумя аспектами. С одной стороны, капитал как фактор производства и инвестиционный ресурс имеет определенную стоимость, которую следует учитывать в случае его привлечения для инвестирования. С другой стороны, стоимость капитала характеризует тот уровень доходности инвестированного капитала, который нужно обеспечить предприятию, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость.

Стоимость капитала представляет собой цену выбора или альтернативную стоимость их использования. Это вызвано тем, что деньги как экономический ресурс ограничены: Поэтому вложение инвестиций в некоторый проект оказывается оправданным, если они приносят доход больший, чем альтернативные проекты с таким же уровнем риска. В большинстве случаев средства для инвестирования привлекаются из нескольких источников, поэтому обычно стоимость капитала формируется исходя из необходимости обеспечения некоторого среднего уровня доходности.

Средневзвешенная стоимость капитала , — средневзвешенная цена, которую инвестор платит за использование совокупного капитала, сформированного из различных источников. Она определяет уровень доходности инвестиционного проекта, который обеспечивает получение всеми инвесторами требуемого ими дохода. Требуемая инвестором норма доходности инвестиций — это цена инвестора за право предприятия использовать его деньги.

12.4. СТОИМОСТЬ И ЦЕНА ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕСУРСОВ

Уровень финансовых расходов, связанных с получением кредита может определяться также за помощью и эффективной годовой ставки см. На стоимость капитала от облигаций влияют те же факторы, что и на инвестиционный кредит, а определяться она будет по формуле: Для оценки стоимости капитала от выпуска облигаций могут использоваться также купонная, текущая и конечная доходность облигаций см. Тогда выпущенные облигации, или предоставлен кредит в размере грн.

Оценка средней стоимости инвестиционных ресурсов. с использованием дисконтирования. Ресурсы, направляемые на инвестирование, как правило, .

Обоснованием для такого подхода являются следующие посылки: Кроме того, она опирается на информацию об уровне доходности акций в предшествующий период, тогда как цена акции формируется теми ожиданиями, которые инвестор питает относительно будущей величины дохода на вложенный капитал. Именно поэтому в один и тот же момент времени показатели доходности по чистой прибыли могут различаться в десятки раз под влиянием колебаний цен акций, порожденных ожида-ниями инвесторов.

Если мы можем определить величину доходности, требуемую инвесторами, то следующим шагом логично становится определение того уровня доходности, которого должна достичь фирма, чтобы удовлетворить инвесторов и обеспечить получение выгоды и для себя. Однако, когда мы разбираем проблему стоимости собственного капитала, то эти две разновидности стоимости капитала как бы сливаются и в качестве уровня доходности, необходимого фирме, можно рассматривать уровень доходности, требуемый инвестором — совладельцем собственного капитала фирмы.

Этот уровень зависит, как мы уже выяснили выше, от уровня доходности конкурирующих вариантов инвестиций и соотношений рис- ковости вложений в собственные проекты фирмы и альтернативные товары фондового рынка. Стоимость вновь привлекаемого капитала. Если у фирмы недо-статочно собственного капитала и ей надо прибегнуть к привлечению капитала из внешних источников за счет эмиссии своих ценных бумаг, то надо иметь в виду, что это возможно лишь в том случае, если проект эмиссии предполагает уровень доходности более высокий, чем по существующему капиталу.

Причина этого — необходимость покрыть за счет выручки также затраты по размещению эмиссии, обеспечив все же в итоге доходность для инвесторов не ниже требуемого ими уровня.

Методы финансирования инвестиционных проектов

Проанализируем особенности каждого из источников. Украинские банки знают местную обстановку лучше, чем любой другой источник долгосрочного финансирования, они говорят на языке менеджеров предприятия, знают культуру, понимают историческое и нынешнее положение украинских предприятий, понимают украинскую финансовую отчетность и систему бухгалтерского учета, могут предложить консультации по снижению издержек финансирования, основываясь на своем опыте.

С другой стороны, украинские банки чрезвычайно отрицательно относятся к риску и будут, скорее всего, требовать существенного обеспечения. Украинская банковская сфера в настоящее время пребывает в состоянии становления, и многие банки находятся в нестабильном положении.

5, Контроль за использованием инвестиционных ресурсов, включаемых в регулируемые государством цены (тарифы) в сфере водоотведения за .

Рассмотрим некоторые из них. Особенности формирования инвестиционных ресурсов предприятия: Первичный капитал создаются благодаря внутренним источникам компания распределение её прибыли и внешним источникам распределение общего национального дохода страны. Накопленный капитал является базой для инвестиций также одной из основ, формирующих инвестиционные ресурсы предприятия, являются средства, предназначенные к реинвестированию немаловажная особенность процесса формирования инвестиционных ресурсов предприятия является то, что этот процесс продолжается на всем этапе жизненного цикла предприятия, от начала его существования до закрытия.

Это означает, что данный процесс четко определен во времени, в объемах формируемых ресурсов, в их структуре и т. Регулируемость объясняется набором конкретных способов и методов, позволяющих достичь желаемых результатов. Способы и методы определены инвестиционным менеджментом и руководством компании стоит обратить внимание на то, что инвестиционная стратегия определят способы и характер формирования инвестиционных ресурсов предприятия, являющихся её финансовой основой темпы создания инвестиционных ресурсов предприятия определяются сугубо индивидуально для каждой организации.

Как правило, темпы определяются дивидендной политикой компании, уровнем её капитализации и т. Их объемы и источники определяются таким фактором, как стоимость их привлечения.

ОПТИМИЗАЦИЯ СТОИМОСТИ И СТРУКТУРЫ ФОРМИРУЕМЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕСУРСОВ

Выше речь шла об облигациях с постоянным купоном. Однако купонные облигации могут быть как с постоянной, так и переменной купонной ставкой. Последние характеризуются тем, что величина процентного дохода изменяется в зависимости от изменения ситуации на финансовом рынке. Стоимость таких облигаций определяется по формуле 7. Задача заключается в том, чтобы оценить величину процентных выплат и требуемую норму прибыли в разные периоды.

Однако для определения цены краткосрочных облигаций обычно используется другая формула:

Привлечение любого источника инвестиций связано с определенными затратами, например выплатами дивидендов акционерам.

Как он будет принимать инвестиционное решение Чтобы его принять, предприниматель сравнит предельные издержки на ресурс с предельным продуктом , произведенным с помощью дополнительно купленного станка. Другими словами, он сравнит цену спроса и цену предложения станка. Этот вариант сравнительно несложен, и к нему прибегают, пожалуй, чаще всего. Инвестор, желающий увеличить доходность инвестиций , находит такие ценные бумаги, курсовая стоимость которых, по его оценкам, возрастет, и покупает их с учетом установленного первоначального взноса или несколько выше него , с тем чтобы"растянуть" свои инвестиционные ресурсы насколько возможно.

Например, у Блэр Варне есть свободный капитал в долл. Допустим, Блэр нашла выпуск акций, которые в настоящее время продаются по 20 долл.

Запрос информации «Контроль за использованием инвестиционных ресурсов за 1 полугодие 2014 года»

Стоимостная оценка финансовых ресурсов Капитал как фактор производства и инвестиционный ресурс в любой своей форме имеет определенную цену: Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема капитала, называется ценой капитала. Цена капитала — это денежное выражение его стоимости.

ОПИФ РФИ «Сбербанк – Природные ресурсы» (до я года По итогам января цена барреля Brent выросла на 18,6%, закрывшись на Прирост расчетной стоимости инвестиционного пая в рублях на

При антикризисном управлении обычно происходит изменение структуры источников инвестиционных ресурсов. Эти средства необходимо вернуть на определенных условиях. Первые три группы источников образуют собственный капитал предприятия. Внутри этой группы можно выделить привлеченные средства. Особенности формирования инвестиционных ресурсов в кризисной ситуации.

Продажа краткосрочных финансовых вложений.

Стоимость и цена инвестиционных ресурсов

Гусева Марина Викторовна Телефон: Осуществление мониторинга выполнения инвестиционных программ организаций, осуществляющих регулируемые виды деятельности в сфере электроснабжения, теплоснабжения, водоснабжения и водоотведения в Ставропольском крае, а также программ газификации жилищно-коммунального хозяйства, промышленных и иных организаций, расположенных на территории Ставропольского края; 2. Государственное регулирование цен тарифов на подключение технологическое присоединение к оборудованию субъектов электроэнергетики и организаций, осуществляющих регулируемые виды деятельности в сферах теплоснабжения, газоснабжения, водоснабжения и водоотведения в Ставропольском крае.

Участие в осуществлении контроля за выполнением организациями, осуществляющими регулируемые виды деятельности в сфере электроэнергетики, теплоснабжения, водоснабжения и водоотведения в Ставропольском крае, инвестиционных программ, а также программ газификации жилищно-коммунального хозяйства, промышленных и иных организаций, расположенных на территории Ставропольского края, в части, касающейся полномочий комиссии.

Итоги выполнения инвестиционных программ в части ресурсов, включенных в регулируемые государством цены (тарифы) в сфере.

Стоимость и цена инвестиционных ресурсов Осуществление финансирования инвестиций возможно из различных источников, но все они дают средства, которые будучи использованы в инвестициях превращаются в капитал. Капитал как фактор производства всегда имеет определенную стоимость, которая должна учитываться при привлечении его в инвестиционную деятельность. Существующая сейчас стоимость капитала в будущем определяет уровень доходности инвестированных средств.

Привлечение средств для инвестирования из разных источников требует дополнительных затрат выплаты дивидендов и процентов и проч. Поэтому у капитала из любого источника, предназначенного для финансирования инвестиций, есть стоимость капитала и пена капитала, отражающая затраты на привлечение капитала в процентах к общему объему привлекаемых ресурсов. Необходимость определения цены капитала связана с тем, что деньги как экономический ресурс ограничены и могут быть использованы только на альтернативной основе: Финансирование именно данного проекта может считаться оправданным, если вложенный капитал принесет больший доход, чем вложение его в другие проекты с той же степенью риска.

Для определения уровня доходности капитала рассчитывается такой показатель, как средневзвешенная цена капитала, то есть средняя цена, которую платит инвестор за использование капитала, сформированного из различных источников. Каждый из этих источников требует своего уровня дохода, и они учитываются при формировании общего капитала для инвестиций.

Но для того чтобы вычислить эту величину, необходимо определить стоимость единицы привлеченного капитала из каждого источника, так как по сути средневзвешенная цена есть сумма цен каждого источника с учетом его доли в совокупном капитале. Формула этого показателя принимает следующий вид:

КУПИЛ ПЛАТИНОВОГО ЛЬВА! НАФИГА?! ПЛЮС ОБЗОР ПЛАТИНОВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ МОНЕТ

Узнай, как мусор в"мозгах" мешает тебе эффективнее зарабатывать, и что ты можешь сделать, чтобы очистить свои"мозги" от него навсегда. Нажми тут чтобы прочитать!